​6月17日下午，应会计学院邀请，香港大学刘挺军教授为会计学院师生带来了一场题为“Information Disclosure in Takeovers and Submission Experiences of Top Journals”的讲座。本次讲座由副院长熊家财主持，学院部分教师及研究生到场聆听讲学。

　　刘挺军教授提出，寻求以尽可能低的价格收购公司的经理人通常可以获得股东和外部人士无法获得的有关公司未来前景的信息，而股东希望能够得到公平的价格，因此要求管理层提供有关交易细节和价格公平性的增量披露。但在实践中，管理层对其在收购公告之前向市场披露的信息的数量和性质有酌处权。作为董事会，其有责任确保股东获得“尽可能最好的出价”，常见的保护方法就是邀请第三方竞争。文章研究的就是当董事会引入第三方竞争的情况下，它会如何影响经理人的信息披露，最后又会如何影响股东要求的公平价格。

　　刘挺军教授运用简单的数学模型来展示收购模型中的竞争效应。在该模型中，公司经理人可以在宣布收购之前自愿披露其有关公司价值的私有信息。通过模型发现，隐瞒信息会给投标人带来赢家诅咒，从而有效地阻止投标人参与，从而使经理人受益。因此得出结论：竞争越强，信息越不透明，竞争会对股东的收益产生负面影响。

　　刘挺军教授提到投稿时要注意的要点，即论文需要与实际联系起来。对于需要研究的对象，不能进行单纯的定义，要区别不同的情况；不能把所有的东西混在一起，要进行拆分讨论。刘挺军教授还以自己发表的第一篇论文进行举例，提出在撰写论文时把实证和理论联系起来，要在实际运用中有意义。

　　在场师生向刘挺军教授就讲座的内容进行了提问与交流探讨，熊家财教授对讲座进行了总结发言。

【延伸阅读】

       刘挺军教授于2007年获得卡内基梅隆大学金融经济学博士学位，同时持有北京大学物理学学士学位、弗吉尼亚大学物理学博士学位，目前担任香港大学经管学院教授。加入香港大学之前，刘挺军教授曾任教于中国人民大学和长江商学院。刘挺军教授任职于西部金融协会会议、欧洲金融协会会议、中西部金融协会会议等主要国际会议的项目委员会。刘挺军教授的研究成果发表于American Economic Review、Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies、Accounting Review、Management Science、Journal of Economic Theory等国际顶级期刊。（文/陈露露  审核/一审  姜莹  二审  赵旻  终审  李大晖）