余定恒，深圳市翼虎投资管理有限公司董事长兼投资总监、福布斯中国最佳基金经理、三届中国证券报金牛私募基金经理、英华奖私募基金最佳投资经理、东方财富十年期最佳私募基金经理、江财深圳校友会信息分会会长、中国私募界的长跑健将。1995年，他毕业于信息管理学院经济信息管理专业，以扎实的学术积淀叩开金融世界的大门。从珠海证券的基层岗位到平安证券投行部的核心骨干，他深耕资本市场二十余载，逐步蜕变为兼具实战经验与战略眼光的投资家，以其卓越的投资智慧和坚韧的奋斗历程，在资本市场熠熠生辉，成为江财在资本市场的璀璨之星。
学涯启智：从江财学子到私募翘楚
回溯过往，江西财经大学于余定恒而言，是梦想启碇的温暖港湾，更是启迪智慧的摇篮。“信敏廉毅”的校训精神，仿若一颗熠熠生辉的火种，悄然落入他的心田，刹那间点燃了他内心深处对知识的无尽渴望，以及对未来美好前景的无限遐想。这股强大的精神力量，犹如一座永不熄灭的灯塔，在他此后漫长的人生道路上，尤其是在充满惊涛骇浪、挑战重重的金融领域，始终如一地激励着他不断探索未知、披荆斩棘、奋勇前行。彼时，理工科出身的他大概也不会想到日后会勇闯金融圈，并且杀出一方天地。
1995年本科毕业后，余定恒校友远赴沿海城市，加入券商投行。对于当时很多人来说，这是个艰难的决定。因为在那个年代，优秀毕业生还有大把旱涝保收的职业可以选择。当然，对余定恒校友来说，这个决定绝非一时头脑发热。大学时的余定恒热爱阅读，图书馆是寝室之外最常去的地方，也因此与校门口的书店老板结为挚友。临近毕业时，一次聊天谈及择业，书店老板给出了自己的建议：“去沿海城市，就算单位不是很好，那也算是龙盘虎踞。”这个建议给了余定恒很大动力，他决定南下“折腾”。
1996年，他进入珠海证券资产管理部，3年后转战平安证券投行，此后一干又是6年。到2005年，在投行界干得风生水起的余定恒，再次“折腾”起来，他选择投身私募基金行业。这一年，中国证券市场迎来自成立以来影响最深远的改革举措：股权分置改革。从土改，房改，车改到股改，改革的红利在持续释放，这让余定恒校友看到机会，以追求绝对收益为目标的私募基金，毫无意外地成了首选。
说干就干，2006年余定恒校友创立了翼虎投资，管理规模最高达80亿。回想起当时的选择，他总习惯于说：“‘奔私’对我来说，是一个历史选择。”
创业故事：逆风执炬，以韧性破局
2006年，翼虎投资成立之初，余定恒便立志打造“中国一流私募”，给自己的私募基金取名“翼虎”，暗藏着他的初心。众所周知，美国的老虎基金一度叱咤风云后又快速陨落。老虎基金从1980年起一路狂飙突进，从800万美元做到1998年的220亿美元，又迅速在两年内全线溃败，2000年5月关门大吉。“老虎基金败于激进，我要给老虎加上翅膀，这样可以确保走得更平稳，更久远，如猛虎添翼，也给客户的财富添上保值增值的翅膀”，翼虎投资就此诞生。
只不过，美好的事物总要晚到那么一会儿。2008年翼虎发行了第一支阳光私募产品，产品成立之初，遇到百年一遇的金融危机，产品净值近乎腰斩。2008年本应是开山之年，满腔热血奔赴，孰料只能在跌跌撞撞中选择坚强。幸运的是随后的2009年，余定恒校友打了一个漂亮的翻身战，并在业内声名鹊起。
如果说2008年的金融危机给翼虎和余定恒校友带来了什么，那便是极端风险下历练的沉稳和精进。此后历次重大的市场调整，翼虎投资都平稳度过，相对指数而言均获超额收益，2015年最大回撤不超9.42%，绝对收益近50%。
2010年至2011年，在余定恒校友的带领下，翼虎先后成立了“翼虎成长”2号，翼虎成长3期、4期；2012年成立国内首批量化对冲产品，管理规模迅速攀升。2014年3月17日，首批私募基金开始备案，翼虎成为深圳前三家，国内前50家获得私募基金管理牌照的阳光私募，并长跑至今，历经多轮牛熊转换，始终稳健前行。
无危机，不财富。2008年对于余定恒校友来说，好似一场洗礼，但也只有经历这次百年金融危机的风霜，才让他和翼虎一路行稳致远，长跑至今。正如他所说：“痛苦是最好的老师，投资的过程就是孤独地战胜自己。”
投资哲思：寻找“皇冠上的明珠”
投资是一场心性的修行。一级市场或者实业，是所见即所得，通过你的眼、耳、鼻、舌、身去观察、去感受、去定论，二级市场有流动性，流动性就是水，有水就有波澜，有波澜就有折射。如果要用一个形象的比喻来形容二级市场认知世界的方式，你可以把它称之为“心湖上的倒影”，内心独立平静才能趋于高度还原，否则便无法做好投资这件事。
余定恒校友坚信“投资最终回归心性”，在他看来，“人弃我取，留有余地”是投资的智慧真谛。在近三十年的深耕和迭代中，余定恒校友树立了独树一帜的投资理念，综合来说可以概括为十二字方针：产业趋势、长期价值、极限思维。
产业趋势为风。他认为，投资需紧扣时代脉搏，聚焦医药、消费、科技、先进制造四大“黄金赛道”，去鱼多的地方打鱼，紧扣每一个时代的优势产品，比如20世纪80年代的轻工、家电，90年代的PC互联网，2000年以后加入关贸后的金融地产以及重化工业，2010年以后的移动互联网，现在的智能驾驶，AI、机器人等等。
长期价值为锚。“好公司必须创造股东价值与自由现金流”，这是他筛选“皇冠上的明珠”的铁律。真正的明珠是指在上述具有产业趋势的皇冠中寻找到具有长期价值的，业务上具有核心竞争能力和护城河，财务上真正创造股东价值的和自由现金流的细分行业龙头。
极限思维为剑。他善于利用市场恐慌捕捉左侧机会。2015年，他通过严格风控将产品回撤控制在市场均值的1/3，并在底部重仓被错杀的硬科技企业，实现逆势增长。超级的逆向加拐点需要你要有很强的估值定价能力，对成长股、价值股以及价值成长股，匹配不同维度的这种估值定价方法，寻找到这个赛道这个公司这个行业的拐点，左侧布局构筑更高的安全边际。
谈到投资理念的由来，他分享到：2015年是一个时代的分水岭。2015年之前的市场是一个新兴加转轨的不成熟市场，高波动、高换手率、齐涨共跌，风控的手段主要源自于择时，不败就是胜利。2015年之后的市场，由于外资、QFII、沪港通的进入，投资者结构发生变化，市场呈现低波动率、低换手率、高夏普值的两极分化格局，是一个典型的机构博弈市场，风控的手段更多源自于选股和组合优化。在这种市场格局下叠加移动互联网的出现、叠加宏观经济下行的L型趋势，宏观配置策略逐渐失效，于是余定恒校友做了减法和迭代，构筑了以结构、行业、中观为特征的产业趋势、长期价值的理念，互联网时代的海量信息爆炸和信息秒达，一致预期快速形成，甚至于交易对手变成了高频的量化，则更需要极致的逆向和拐点思维，由此构筑了极限思维的理念。
长期价值、产业趋势、极限思维十二字方针融合在一起就形成了翼虎当下的投资理念：“寻找皇冠上的明珠”。在交易特征上呈现出以慢打快、以左打右、以少打多的特征。基于外部环境变化和内部能力圈重塑，翼虎的风控手段由择时转向中观策略调整；盈利手段选股体系由偏成长风格转向价值成长均衡。
校园情怀：饮水思源，薪火相传
余定恒校友始终将母校视为人生的重要起点。作为翼虎投资的董事长，余定恒不仅在金融投资领域成绩斐然，更以实际行动回馈母校，展现了江财校友的责任与担当。
2020年，余定恒携手校友企业凯丰投资，共同发起并参与创建了“智能量化与价值投资”产教融合实验班。该实验班融合企业资源与学校教育，通过前沿课程与实践机会，致力于培养适应金融科技和产业智能化转型的高素质人才。余定恒亲自担任企业导师，将自己的投资理念和实践经验传授给学弟学妹，为江财学子提供了宝贵的指导。他多次强调：“教育是点亮未来的火种，母校培养了我，我理应为下一代铺路。”
2023百年校庆之际，校友代表余定恒牵头组织三位杰出校友为母校提供专项捐赠150万，倾力打造江财金融实战班，搭建由各界公私募，证监局等金融实干专家组成的导师团队亲往授课，链接江财的校内校外体系，促进江财资管人才高质量发展，为社会培养和输送资管行业的中坚力量。此外，余定恒还担任江财深圳校友会信息分会会长，积极组织校友活动，凝聚校友力量，搭建起校友与母校沟通的桥梁。
余定恒的善举体现了江财校友对母校的感恩和回馈，同时也为母校的教育事业注入了强大的动力。他的行动激励着更多校友关注母校发展，为江财的未来贡献力量。
心性如灯，照见价值长河。从青涩学子到私募领袖，他始终践行“发心纯正、投资向善”的初心，在资本市场的惊涛骇浪中，为投资者守护价值，在母校发展的蓝图上，他甘为一块基石，托起后辈攀登的梦想。正如他所言：“真正的荣光，不仅在于登顶的高度，更在于回望时，那片始终未被遗忘的精神原乡。”（图文/信息管理与数学学院 许秋霞 编辑/鲍道斌 审核/一审 姜莹 二审 赵旻 终审 李大晖）
