近日,金融学院王红建教授研究成果《债权人保护与公司风险承担——基于<破产法>和<物权法>实施的准自然实验》在《金融研究》2023年第02期发表。
论文以我国《破产法》和《物权法》的实施为准自然实验情境,使用破产风险作为分组变量构造双重差分模型,考察债权人保护的强化如何影响公司风险承担意愿及其经济后果。研究发现:债权人保护强化显著抑制公司风险承担意愿,公司风险承担意愿平均下降约为均值的25%,上述结果在排除替代性解释以及系列稳健性测试后仍然成立。拓展性检验发现:上述关系在法律执行效率更高地区的公司更显著。经济后果检验发现:伴随着债权人保护趋于严格,公司风险承担意愿的降低显著削弱了其产品市场绩效。论文研究测度了债权人保护对债务人风险承担意愿的净效应,拓展并深化了实施《破产法》和《物权法》产生的经济效应,对评估法律实施效果以及完善相关法律法规具有一定的参考价值。(文/曾绿 编辑/曾药坤 审核/一审 姜莹 二审 赵旻 终审 李大晖)
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