​  ​　10月26日中午，会计学院王洋洋博士，邓晨芳博士生在宗舜楼恒瑞报告厅为学院师生带来了一场题为“环境规制的非预期效应研究——基于企业杠杆操纵视角”的精彩讲座。本次讲座由会计学院副院长熊家财主持，学院部分教师及研究生到场聆听讲学。

　　王洋洋首先介绍了所作论文的研究背景——2018年1月1日，《环境保护法》正式施行，排污单位不再缴纳排污费，改为缴纳环境保护税，并表示虽然现有研究表明，环境规制会降低企业杠杆率，但是企业是否存在虚降杠杆行为，仍有待讨论。因此，本论文基于2018年《环境保护法》实施的外生政策冲击，从杠杆操纵的角度考察了环保税政策对非污企业的非预期效应。

　　随后，王洋洋向大家展示了该研究的理论分析。在经营成本方面，环保税法的实施会增加排污企业的污染监测等成本，进而增加企业的合规经营成本，导致企业经营现金流减少，降低企业的外部融资能力；在融资成本方面，银行等金融机构对受环保税法影响的企业贷款决策更加谨慎，这无疑会增加污染企业获得外部融资的成本和难度。因此，企业为提高外部融资能力，可能通过杠杆操纵，来虚假降低账面杠杆率、增强表内融资能力，对此王洋洋提出假说：在其他条件相同的情况下，环保税的出台会增强排污企业的财务杠杆操纵程度，并以DID法进行了研究设计。

　　接着，王洋洋介绍了基准回归分析、平行趋势检验、稳健性检验、机制检验以及异质性分析的研究结果，并进一步分析了环保税法实施对企业杠杆操纵与银行贷款规模、未来债务违约风险的影响，并给出“环保税政策实施显著提高了企业的杠杠操纵程度”、“企业通过虚假降杠杆行为可以扩大贷款规模，但会增加财务风险”等研究结论。

　　最后，在场师生向王洋洋就讲座的内容接进行了提问与交流探讨，讲座在全场师生的热烈掌声中圆满结束。（图文/会计学院 朱凯    编辑/习祯钰    审核/一审 姜莹  二审 赵旻  终审 李大晖）