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“佣金宝”搅动证券理财

　　在余额宝、理财通、零钱宝等互联网金融工具搅动现金管理格局的同时，首个互联网证券金融产品“佣金宝”自推出以来已抢走沪深股市每日近半开户数，整个证券业界表情愕然。与余额宝等理财工具的推出遭遇民众欢呼及银行业集体抵制不同，“佣金宝”的推出让券商们普遍感受到了降佣金、夺客户的巨大压力……

　　“佣金宝”抢走近半新开户

　　在国内银行界被互联网理财“宝宝们”抢走大量客户之时，“佣金宝”正以迅雷不及掩耳之势搅动证券市场。2月20日，国金证券与腾讯战略合作推出的“佣金宝”正式上线。投资者进行网络在线开户可享受万分之二的交易佣金，账户保证金余额还可获得理财服务,预期收益率超过活期储蓄收益10倍以上。这种拥有强烈互联网金融思维的操作方式带来了券商经纪业务佣金模式的新一轮革命。

　　相比网购一族的账户资金，股民账户内闲散资金更是一笔庞大的数目。近年来A股市场持续低迷，投资者观望情绪加重且参与热情有所降低，股票账户上的大量保证金资金闲置。相关数据显示，截至2013年底,证券市场交易结算资金余额为5099亿元，但不少投资者越来越不满足于仅享有0.35%的活期存款收益。面对投资者的资产增值需求，近年来多家券商都推出了投资者保证金余额理财计划，但国金证券这一招来得更直接：投资者只要在开户或者转户时选择开通国金通用基金账户，就能自动参与理财，同时不耽误第二天在股票市场交易。在费率方面，认购费率、申购费率、赎回费率均为0，管理费率仅仅是0.20%/年，托管费率更是低至0.05%/年，这对投资者来说都是极大的让利。以往，部分券商大多以券商资产管理计划的形式参与客户理财，门槛一般为5万元，阻挡了部分小客户的参与。同时，管理人都参与收益分成，在扣除业绩基准之后，多则要与客户对半分，少则也要提取30%左右。此外，还要提取管理费，一定程度上分流了客户的收益。

　　最新数字显示：自“佣金宝”上线以来，15天内“佣金宝”开户数已达到25.47万户，平均每日1.76万户，且开户数量仍呈上升趋势。而3月以来，沪深两市平均每日新增A股开户数超3万户。这就意味着，在新开户人群中，超半数人选用了“佣金宝”。

　　股民很兴奋券商有压力

　　“‘佣金宝’上线后，我才感觉原来的千分之二佣金如此之高！”南昌股民李先生说：“有时候一个月下来交易佣金就高达5000元。最近我正在跟所属证券公司协商要求把佣金调低至万分之五，不行我就撤出转投国金。”据了解，“佣金宝”推出后，南昌不少传统券商营业部的客户纷纷提出要求：“要么降佣、要么转户”，这让交易本来就惨淡，且一直有新开户任务的各大券商营业部头疼不已。

　　中信建投江西中心营业部证券分析师危斌告诉记者：“目前券商佣金成本大约是在万分之五左右，国金线上经纪业务佣金率只能覆盖公司成本，利润率很低。这要是放在三年前，对其他券商的打击是致命的，因为之前券商的主要收入就是佣金，但这几年，券商普遍开展了新型业务，由于‘佣金宝’线上开户目前还有一个硬伤——不能办理创业板、融资融券等临柜业务，业界暂时还有一个缓冲。不过国金这一举动可谓抢占了市场制高点，如何开展新业务，使收入多元化将成为券商人士更深层的思考。”

　　也有证券人士对此看法不一，上海证券南昌营业部资深分析师程荣庆就认为：“‘佣金宝’不过是国金证券的一个噱头罢了，它不能跟‘余额宝’等理财工具相比，因为在股市里，投资者更看重的是收益率，不会轻易被低佣金或者几个点的年化收益率忽悠。股票的涨跌太快，证券公司应该把研究优质股票、提高客户收益率放在第一位，推荐一只好股票的收益可以远远高于上述办法‘节约’下来的。要知道，前几年券商的‘零佣金’、‘包年费’等种种做法都以失败告终。证券市场参与者来了就要尊重这个行业的发展规则，我认为跟进这种做法的券商不会很多，如何帮股民规避风险获得高收益才是王道。”

　　监管层态度要看后续发展

　　央行于本月13日连发两份“特急文件”，叫停虚拟信用卡产品和包括条形码(二维码)支付等面对面支付服务。这些被消费者连连叫好的创新业务被叫停，引发了市场的强烈反响和民众猜想。那么，类似“佣金宝”的互联网证券金融工具会不会也在开展后不久后被紧急叫停呢？

　　对此，江西财大金融学院证券投资系主任李思敏分析：“佣金宝”是参照“余额宝”推出的一种券商理财产品，它所称的预期收益率超活期储蓄收益10倍以上其实并没有很高，因为若按活期存款0.35%收益的10倍来算也就只有3.5%，据近年统计数字：货币基金的平均收益率在4.5%－7%之间，“佣金宝”并没有达到目前互联网“宝宝们”的平均收益率，也比银行推出的各类理财产品差了很多。而众所周知，预期收益并不是保底收益。

　　关于佣金标准，李思敏指出，本世纪初，证监会就已经把佣金定价权交给了券商自己，但根据行规，佣金收取有一个上下限：零到千分之三之间，也就是说“佣金宝”此次祭出的“万二”大旗并没有突破底线。另外，此前证券市场不时有挪动客户保证金的信息披露，但“佣金宝”属于客户自愿参与保证金理财，其执行有一整套公开透明的操作流程，且股票账户上的资金并没有被触动。

　　李思敏认为，“佣金宝”目前的做法都属于合情合理范围内。监管层虽然表态将持续关注 “佣金宝”的实际执行情况，但目前还不可能盲目叫停。“它不像虚拟信用卡产品类的金融工具，可能会影响到实体经济，至于跟进的券商会有哪些具体做法，是否会搅乱金融市场，还当后话。” 李思敏笑谈。

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